鐵礦石

矛盾還需積累，鐵礦石震蕩

(資料圖片)

【現(xiàn)貨概述】

今日鐵礦石現(xiàn)貨市場交投一般，成交一般，整體較上一工作日漲平。

【市場分析】

2月27日-3月05日，中國47港到港總量2269.7萬噸環(huán)比增加353.5萬噸；45港到港2111.3萬噸環(huán)比增加265.0萬噸。澳巴19港鐵礦發(fā)運總量2461.3萬噸，環(huán)比增加68.4萬噸，其中澳洲發(fā)運量1835.6萬噸，環(huán)比增加34.4萬噸，發(fā)往中國1530.9萬噸，環(huán)比增加24.3萬噸。巴西發(fā)運625.7萬噸，環(huán)比增加34.0萬噸。

今日鐵礦上漲，主要由于兩會發(fā)布的經(jīng)濟增長低于預期，且兩會結(jié)束后，宏觀利多背景靴子落地，加上發(fā)改委再次點名“鐵礦石”價格過快上漲，宏觀背景由多轉(zhuǎn)空出現(xiàn)拐點，但近期基本面依舊強勢，短期價格無法形成流暢性下跌。

目前來看，宏觀層面，美聯(lián)儲立場偏鷹，且美國核心cpi數(shù)據(jù)依舊堅挺，而國內(nèi)兩會結(jié)束，宏觀情緒出現(xiàn)拐點。微觀上，項目開工仍短期放量，成材端庫存處于相對健康狀態(tài)，表需和成交持續(xù)走強影響大家此前對于成材端需求的預期。而成材端的鐵水產(chǎn)量持續(xù)攀升，但隨著成材端價格的上漲，成交能否延續(xù)強勢需要持續(xù)觀察。因此繼續(xù)上行空間有限，但流暢的下跌行情需要微觀層面給出拐點。建議逢低做多5-9跨期，單邊觀望。

【操作建議】

單邊觀望，逢低多5-9跨期

【風險提示】

鋼廠補庫超預期

不銹鋼

現(xiàn)貨預計持續(xù)增產(chǎn)，滬不銹鋼跌破16000

【現(xiàn)貨概述】

3月8日國內(nèi)不銹鋼現(xiàn)貨具體報價如下：天管、酒鋼304/2B冷軋主流切邊報價16550-17050元/噸，張浦報17150-17800元/噸，民營鋼廠宏旺、甬金毛邊基價報16600-17100元/噸，報價較上一交易日跌50-100元/噸，對2304合約平均基差1040(+190)。高鎳鐵主流成交價1285(-45)元/鎳，出廠含稅；高碳鉻鐵報價主流報9300(-0)元/50基噸(數(shù)據(jù)來源：Mysteel)。上期所注冊倉單量87288噸(-1742噸)。

【市場分析】

鮑威爾釋放鷹派言論，最近的經(jīng)濟數(shù)據(jù)強于預期，這表明最終的利率水平可能會高于之前的預期。如果整體數(shù)據(jù)暗示有必要加快貨幣緊縮，將準備加快加息步伐。

據(jù)Mysteel調(diào)研，2023年2月國內(nèi)新口徑國內(nèi)41家不銹鋼廠(含新增鋼廠太鋼鑫海)粗鋼產(chǎn)量280.71萬噸，月環(huán)比增加17.6%。3月國內(nèi)新口徑國內(nèi)41家不銹鋼廠粗鋼排產(chǎn)301.42萬噸，月環(huán)比增加7.4%，同比減少2.9%。

高庫存、低利潤狀態(tài)下月初已有鋼廠陸續(xù)檢修，影響產(chǎn)量有限，盤面延續(xù)弱勢行情，關注鋼廠檢修面是否會擴大。隨著滬鎳、不銹鋼走弱，現(xiàn)貨報價跟跌，詢價氛圍較清淡，貿(mào)易商讓利出貨為主。雖倉單成交較好，但社庫資源去化緩慢，且增產(chǎn)預期下價格較難有起色。不銹鋼廠壓價采購原料，疊加印尼鎳鐵回流量較大供應寬松，鎳鐵報價下調(diào)，不銹鋼動態(tài)成本有下移預期，因此我們認為不銹鋼期貨大概率震蕩筑底。

【技術(shù)分析】

SS主連日線級別：日內(nèi)跌2.06%，最高16160，最低15850，波幅310.單日成交量107082手(+46904手)，持倉量81254手(+10949手)。指標上，MACD綠柱持續(xù)增加快慢線向下發(fā)散，KDJ指標向下拐頭，技術(shù)信號偏空。截至收盤，資金凈流入2.17億，沉淀資金18.1億，技術(shù)分析不作為入市唯一依據(jù)。

【操作建議】

美聯(lián)儲加息預期增強，不銹鋼預計持續(xù)增產(chǎn)，供需寬松關系短期難以改善，疊加原料價格下跌成本支撐下移，SS2204合約投機交易可關注15800附近支撐，16300附近壓力，區(qū)間交易為主。(謹慎操作僅供參考)

【風險點】

系統(tǒng)性風險

鐵合金

河鋼招標的價格博弈開啟，關注最終定價對市場影響

硅鐵

【基本面分析】

成本端：鐵合金在線數(shù)據(jù)顯示，3月3日青海、寧夏硅石到廠價200-250元/噸，神府蘭炭小料1270-1500元/噸出廠，河北石家莊70#氧化鐵皮920-950元/噸不含稅。2月結(jié)算電價寧夏上調(diào)2分/度，中衛(wèi)避峰電價0.46-0.48元 /度；青海電價上調(diào)2分/度，甘肅上調(diào)8分/度，陜西上調(diào)不足1分/度。

硅鐵現(xiàn)貨：今日國內(nèi)主產(chǎn)區(qū)硅鐵報價72#7500-7700,75#7900-8000元/噸現(xiàn)金自然塊出廠，市場成交一般。河鋼發(fā)布3月75B硅鐵采購標書，量1583噸，較2月增加117噸，首輪詢盤價8100元/噸承兌含稅到廠，關注供需方的價格博弈結(jié)果。2月硅鐵單月過剩率收窄，3月預期平衡，但期價反彈乏力主因需求啟動緩慢而社會和企業(yè)庫存偏高，去庫才是關鍵。

倉單變化：硅鐵倉單7236張，較上日增加201張，倉單預報3877張較上日減少201張，合計55565噸，顯性庫存增速放緩。

【技術(shù)分析】

文華商品指數(shù)跌0.69%收在192.42，資金凈流出9772萬，短期偏弱震蕩。黑色品種中，螺紋漲0.26%，熱卷持平，原料端鐵礦漲0.83%，焦炭跌0.87%，焦煤漲0.13%。硅鐵05合約資金流入3112萬，基差收窄后平穩(wěn)運行。技術(shù)上，日K線收小陽線，KDJ線開口收窄，盤中7900附近多空均衡博弈，關注7800-8110區(qū)間震蕩機會。

【策略建議】

生產(chǎn)企業(yè)關注05合約8300-8500區(qū)間套保機會，貿(mào)易商關注買現(xiàn)貨機會，個人投機關注7810支撐和8118壓力低買高平并帶好止盈止損。

【風險提示】

需求不及預期、資金異動。

硅錳

【基本面分析】

錳礦：South32 4月對華錳礦裝船報價：Mn43.5%澳塊報5.85美元/噸度，環(huán)比下調(diào)0.15美元/噸度，Mn37%南非半碳酸報盤4.35美元/噸度，環(huán)比下調(diào)0.3美元/噸度；現(xiàn)礦在低需求下再跌0.2-0.5元/噸度。

硅錳現(xiàn)貨：今日硅錳6517北方報價7200-7300元/噸，南方集中在7400-7450元/噸區(qū)間。廣東某鋼廠發(fā)布最新標書采購硅錳合金11500，河鋼采購18800噸月環(huán)比增加3840噸，首輪詢盤價7500元/噸承兌含稅到廠，較2月定價跌150元/噸。從近期鋼廠招標來看采購量有小幅增加，從定價來看承兌圍繞在7550元/噸左右展開，關注河鋼價格最終博弈結(jié)果。硅錳整體供需處在錯配擴大階段，企業(yè)庫存高企，鋼廠采購遲滯，但在鋼材產(chǎn)量和開工率持續(xù)回升態(tài)勢下，預計3月鋼廠硅錳庫存天數(shù)下降，仍存補庫預期。即便如此，也建議硅錳廠避峰減產(chǎn)，能加快收緊供需錯配程度，進而實現(xiàn)庫存去化和利潤回歸。

倉單變化：硅錳倉單15394張，較上日增加1915張，倉單預報4494張較上一交易日減少1363張，合計99440噸，廠家?guī)齑娉掷m(xù)轉(zhuǎn)移中。

【技術(shù)分析】

文華商品指數(shù)跌0.69%收在192.42，資金凈流出9772萬，短期偏弱震蕩。黑色品種中，螺紋漲0.26%，熱卷持平，原料端鐵礦漲0.83%，焦炭跌0.87%，焦煤漲0.13%。硅錳05合約資金凈流入4259萬，日增倉4668手，結(jié)算價7368，基差-54至-134窄幅震蕩。技術(shù)上，日K線收小陽線空頭排列，KDJ線開口收窄，1小時K線震蕩運行，關注7318支撐和7480壓力。

【策略建議】

產(chǎn)業(yè)套保觀望，貿(mào)易商關注買點價機會，個人投機關注7310附近低買高平短線機會。

【風險提示】

信息不對稱、需求不及預期、資金異動。

熱卷/螺紋鋼

盤面沖高回落，鋼價繼續(xù)震蕩運行

【行情回顧】

卷螺主力合約夜盤沖高回落，日盤整體震蕩運行；最終螺紋2305合約價格收于4249元/噸，漲幅0.26%；熱卷2305合約價格收于4341元/噸，漲幅0.00%。

【現(xiàn)貨概述】

鋼材現(xiàn)貨價格整體下調(diào)，現(xiàn)貨成交一般；其中上海螺紋HRB400E 20MM價格4320元/噸(+0)，4.75上海熱卷價格4360元/噸(-10)，鋼銀現(xiàn)貨成交量199958噸(-110289)。

【市場分析】

今日卷螺盤面價格震蕩運行；從基本面數(shù)據(jù)來看，鋼廠利潤持續(xù)修復，鋼材產(chǎn)量繼續(xù)回升，目前短流程鋼廠基本完成復產(chǎn)，后續(xù)螺紋產(chǎn)量增幅或?qū)⒖s??；需求方面，表需繼續(xù)恢復、庫存延續(xù)去化，但庫存去化速度明顯偏緩，2月PMI超預期，一二線城市商品房成交回升，基建投資加大，需求復蘇預期加強；成本方面，礦難事件對煤焦價格逐漸減弱，鐵礦炒作行為關注提高，但鋼廠處于復產(chǎn)節(jié)奏中，對原料需求存在一定支撐；總體來說，鋼材基本面處于供需雙增的局面，下游施工逐漸進入旺季，需求驗證開啟，重點關注需求恢復成色、地產(chǎn)利好政策，短期行情或震蕩運行。

【策略建議】

暫時觀望

【風險提示】

需求回升不及預期

（文章來源：華融融達期貨）