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隔夜倫鎳承壓下行，盤中跌幅超5%，滬鎳跟隨倫鎳被動下跌。產(chǎn)業(yè)消息方面，青山電積鎳項目已正式投產(chǎn)月產(chǎn)1500噸，為格林美代工生產(chǎn)，1月將有部分體量釋放。被LME市場視為最大空頭的青山在能夠掌握部分交割貨源后，多頭進(jìn)一步交易的意愿下降，促成了鎳價的下跌。

從基本面的角度，近期鎳市場的變化不明顯，結(jié)構(gòu)性矛盾依舊存在。純鎳方面，消費受到高鎳價的限制，現(xiàn)貨成交極為清淡，但是低庫存的問題仍然突出，俄鎳進(jìn)口虧損持續(xù)，難有進(jìn)口貨源補充，倉單不足推升前期鎳價走強。二級鎳方面，不銹鋼以及新能源產(chǎn)業(yè)由于需求不佳導(dǎo)致的減產(chǎn)使得二級鎳市場過剩加劇，鎳價持續(xù)承壓。我們認(rèn)為后續(xù)交易的重點依舊在純鎳市場，需要關(guān)注高價差下硫酸鎳和純鎳之間的轉(zhuǎn)產(chǎn)以及二季度開始印尼電解鎳的投產(chǎn)是否導(dǎo)向純鎳實質(zhì)性的累庫。因此，對于隔夜市場的下跌，在未見明顯累庫的情況下，市場情緒消化完畢后下方仍有支撐，預(yù)計短期鎳價仍將僵持在偏高水平。中長期，隨著純鎳增產(chǎn)預(yù)期的落地，在低庫存的問題得到改善后，預(yù)計鎳價將回歸基本面，高價難以維繼。期間需要注意的是，由于鎳市場頭寸較為集中，多頭退場可能會引發(fā)較大波動，注意風(fēng)險避讓。

（文章來源：東吳期貨）