涉房業(yè)務(wù)企業(yè)在A股市場的融資限制出現(xiàn)松動(dòng)。10月20日，據(jù)貝殼財(cái)經(jīng)記者從證監(jiān)會(huì)相關(guān)人士處獲悉，目前對(duì)于涉房地產(chǎn)企業(yè)，證監(jiān)會(huì)在確保股市融資不投向房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的前提下，允許存在少量涉房業(yè)務(wù)但不以房地產(chǎn)為主業(yè)的企業(yè)在A股市場融資。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這樣的表述無疑意味著對(duì)此前涉房業(yè)務(wù)企業(yè)再融資的審核出現(xiàn)了轉(zhuǎn)向。而階段性的調(diào)整既有政策具有一定必要性。有利于調(diào)動(dòng)社會(huì)資金參與出險(xiǎn)項(xiàng)目收并購的積極性。符合條件的涉房業(yè)務(wù)企業(yè)也會(huì)加快融資節(jié)奏，比如中天金融、濟(jì)南高新、南山控股等。

涉房業(yè)務(wù)企業(yè)融資不再“一刀切”

(資料圖片)

證監(jiān)會(huì)此次允許存在少量涉房業(yè)務(wù)但不以房地產(chǎn)為主業(yè)的企業(yè)在A股市場融資，有其特定的前提，要求自身及控股子公司涉房的，最近一年一期房地產(chǎn)業(yè)務(wù)收入、利潤占企業(yè)當(dāng)期相應(yīng)指標(biāo)的比例不超過10%；對(duì)于參股子公司涉房的，最近一年一期房地產(chǎn)業(yè)務(wù)產(chǎn)生的投資收益占企業(yè)當(dāng)期利潤的比例不超過10%。

對(duì)此，中指研究院企業(yè)事業(yè)部研究負(fù)責(zé)人劉水表示，放松涉房業(yè)務(wù)企業(yè)的融資，雖然有明確限制條件，但是表明監(jiān)管部門對(duì)涉房業(yè)務(wù)企業(yè)的融資，不再“一刀切”，放松了限制。

據(jù)悉，早在2018年10月，《A股上市公司再融資審核知識(shí)問答文件》明確提及，主營業(yè)務(wù)為房地產(chǎn)（包括住宅地產(chǎn)、商業(yè)地產(chǎn)）的上市公司，或者主營業(yè)務(wù)雖不屬于房地產(chǎn)，但是目前存在房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的上市公司申請(qǐng)?jiān)偃谫Y，為防止募集資金變相用于房地產(chǎn)業(yè)務(wù)，暫不推進(jìn)審核。

在易居研究院智庫中心研究總監(jiān)嚴(yán)躍進(jìn)看來，彼時(shí)上述文件的出臺(tái)與防范房地產(chǎn)炒作、扎實(shí)推進(jìn)“房住不炒”的工作思路有關(guān)。而此次證監(jiān)會(huì)表態(tài)，實(shí)際上對(duì)涉房業(yè)務(wù)企業(yè)再融資工作做了明確的轉(zhuǎn)向。綜合來看，此次新政是對(duì)2018年融資禁令的松綁，也是房地產(chǎn)領(lǐng)域融資審核放松的重要體現(xiàn)。

嚴(yán)躍進(jìn)認(rèn)為，此次松綁政策進(jìn)一步體現(xiàn)了資本市場扶持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的導(dǎo)向?？梢钥吹?，央行、銀保監(jiān)會(huì)等部門已推出階段性調(diào)整差別化住房信貸政策等系列措施。而此次證監(jiān)會(huì)對(duì)涉房業(yè)務(wù)企業(yè)融資解禁，也是重要的體現(xiàn)，是支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)和企業(yè)融資的重要舉措。

明確融資不流入房地產(chǎn)，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)

值得關(guān)注的是，在資金用途方面，此次新政明確相關(guān)資金不能投向房地產(chǎn)領(lǐng)域。對(duì)此，劉水認(rèn)為，這既嚴(yán)格限制資金流向房地產(chǎn)領(lǐng)域，體現(xiàn)了堅(jiān)持“房住不炒”，又落實(shí)了支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資，更好發(fā)揮了資本市場支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資的作用。

“此次松綁的出發(fā)點(diǎn)是清晰的，涉房業(yè)務(wù)企業(yè)的房地產(chǎn)業(yè)務(wù)比重并不高，若‘一刀切’地卡住再融資計(jì)劃，顯然對(duì)此類企業(yè)不公平，也影響了此類企業(yè)其他實(shí)體業(yè)務(wù)的融資需求。通過松綁且明確資金不能流入房地產(chǎn)領(lǐng)域，有效確保再融資資金流入實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)。” 嚴(yán)躍進(jìn)如是說。

廣東省規(guī)劃院住房政策研究中心首席研究員李宇嘉表示，這些年，資本市場暫停了房地產(chǎn)企業(yè)上市融資，包括再融資、借殼融資。尤其是“房住不炒”上升為房地產(chǎn)的頂層設(shè)計(jì)以后，更加強(qiáng)調(diào)資本市場服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，涉房企業(yè)在A股市場融資的限制更加嚴(yán)格。

不過，李宇嘉還提到：“當(dāng)穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)大盤的重要性提升以后，在保持‘房住不炒’、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)大原則的前提下，階段性調(diào)整既有政策，具有一定的必要性。特別是在房地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)繼續(xù)釋放而保交樓上升到重要的地位以后，需要多方資金參與才能調(diào)動(dòng)各方的積極性，同時(shí)又能最大程度降低各方的風(fēng)險(xiǎn)。”

有利于鼓勵(lì)社會(huì)資金參與出險(xiǎn)項(xiàng)目收并購

眾所周知，自去年以來，國家一直鼓勵(lì)對(duì)房地產(chǎn)出險(xiǎn)項(xiàng)目收并購，鼓勵(lì)各方參與“保交樓”，推進(jìn)存量土地的開發(fā)。但房地產(chǎn)需要的資金體量大，保交樓和收并購的投入也大。

在這樣的背景之下，李宇嘉認(rèn)為，對(duì)于主業(yè)非房地產(chǎn)的上市公司，特別是其中一些地方國企、城投平臺(tái)或者其他實(shí)體企業(yè)，如果因?yàn)樽陨恚ɑ蜃庸荆﹨⑴c了收并購和“保交樓”，從而導(dǎo)致“涉房”而無法在資本市場融資，這對(duì)于引入社會(huì)資本推進(jìn)出險(xiǎn)項(xiàng)目收并購和保交樓，進(jìn)而穩(wěn)定房地產(chǎn)市場是非常不利的。

在李宇嘉看來，對(duì)于少量涉及房地產(chǎn)業(yè)務(wù)，但不以房地產(chǎn)作為主業(yè)的A股上市公司，如果其在資本市場融資不僅不會(huì)因?yàn)閰⑴c出險(xiǎn)項(xiàng)目收并購或“保交樓”而受到限制，反而可能會(huì)受到鼓勵(lì)，這將有助于更多的社會(huì)資金參與到“保交樓”或出險(xiǎn)項(xiàng)目收并購，從而有助于房地產(chǎn)市場風(fēng)險(xiǎn)有序釋放和平穩(wěn)健康發(fā)展。

此外，嚴(yán)躍進(jìn)表示，此次新政明確了企業(yè)放開融資的標(biāo)準(zhǔn)，即無論母子公司，其房地產(chǎn)經(jīng)營數(shù)據(jù)的比重不能超過10%。為此，后續(xù)各類企業(yè)要系統(tǒng)梳理房地產(chǎn)業(yè)務(wù)在企業(yè)經(jīng)營大盤的比重，以獲得融資“入門券”。需要提醒的是，集團(tuán)類企業(yè)在近期要充分理解此次政策的重要性。部分過去房地產(chǎn)業(yè)務(wù)比重較大的企業(yè)，在今年房地產(chǎn)市場降溫的大環(huán)境下，也基本符合再融資的要求。要用好用足再融資新政。

“這將利于部分企業(yè)加快融資。其中，有涉房業(yè)務(wù)、占比不高、現(xiàn)在符合條件的涉房業(yè)務(wù)企業(yè)，會(huì)加快融資節(jié)奏，在A股市場進(jìn)行融資。比如中天金融、濟(jì)南高新、南山控股等?！眲⑺硎?，此舉還將促進(jìn)相關(guān)企業(yè)剝離房地產(chǎn)業(yè)務(wù)，出售房地產(chǎn)資產(chǎn)。由于涉房收入、利潤占比低于10%的要求，一些企業(yè)為了滿足條件，充分利用政策進(jìn)行融資，將會(huì)加大對(duì)房地產(chǎn)業(yè)務(wù)或資產(chǎn)出售，以降低房地產(chǎn)業(yè)務(wù)比例。

新京報(bào)記者 袁秀麗

編輯 武新 校對(duì) 王心