今年以來固收+策略的公募基金產(chǎn)品不斷擴容，一方面是債券資產(chǎn)能提供的絕對收益在逐步下行，另一方面，隨著理財市場剛性兌付被逐步打破，追求相對純債基金更高收益，且不愿意承受權益市場較大波動的中長期理財需求需要得到滿足。

所謂的固收+就是利用純債基金、一級債基、二級債基和偏債混合基金、量化對沖基金組合，以期超過原有固收類產(chǎn)品的收益，這里的固收就是債券，+是風險資產(chǎn)，這類資產(chǎn)會承擔更大的風險，也可能會增厚收益，比如股票、股指期貨、國債期貨、打新、定增、可轉債等等。固收+策略就是大部分資產(chǎn)配置債券獲取固定票息收益，少量配置風險資產(chǎn)博取超額收益。固收+的資產(chǎn)配置組合，一般是由純債基金、一級債基、二級債基和偏債混合基金、量化對沖基金組合而成：純債基金：只買債券，不打新，不買股票;一級債基：主要投資債券，參與打新，增發(fā)等;但現(xiàn)在已經(jīng)不能打新;二級債基：80%資產(chǎn)投資債券，20%資產(chǎn)投資股票;可轉債基金：主要投資可轉債的基金。

在此背景下，基金公司紛紛布局固收+產(chǎn)品。創(chuàng)金合信穩(wěn)健增利6個月持有期擬于7月3日起發(fā)行，創(chuàng)金合信基金固定收益部總監(jiān)、擬任基金經(jīng)理王一兵表示，背靠固定收益投資的傳統(tǒng)優(yōu)勢，創(chuàng)金合信基金希望借此開拓“固收+”市場，拓寬固定收益相關的產(chǎn)品線。wind資訊統(tǒng)計顯示，今年以來，截至7月4日，新發(fā)“固收+”產(chǎn)品合計募集資金已超過1000億元，比去年同期增長近5倍。上半年發(fā)行并已成立的“固收+”基金有92只(份額合并統(tǒng)計)，包括74只偏債混合型基金和18只二級債基，募集資金合計1165.15億元，占全部新發(fā)基金規(guī)模的13%。而去年同期，僅有38只同類基金發(fā)行成立，募資196.88億元。

據(jù)了解，創(chuàng)金合信基金固定收益部下設投資研究組和信用研究組。投資研究組現(xiàn)有投資人員8名，信用研究組現(xiàn)有信用研究員近20人，以行業(yè)分工為基礎進行研究，注重實際信用風險。

公開信息顯示，創(chuàng)金合信穩(wěn)健增利6個月持有期是一只偏債混合型產(chǎn)品，其中投資于債券的比例不低于基金資產(chǎn)的60%，以穩(wěn)健的配置收益(債券資產(chǎn)收益)打底，同時挖掘債券市場和權益市場的機會。在嚴格控制風險和保持資產(chǎn)流動性的基礎上，追求基金資產(chǎn)的長期穩(wěn)定回報。

為兼顧流動性和定開基金的收益優(yōu)勢，該產(chǎn)品設置了6個月持有期。鎖定期內(nèi)基金份額穩(wěn)定，基金經(jīng)理能夠制定中長期的投資策略，從而更好地把握市場投資機會。投資者持有6個月后，可以選擇繼續(xù)持有或此后的任一工作日贖回，且贖回費為0。

在宏觀經(jīng)濟方面，王一兵表示，從外需、消費和投資來看，疫情對經(jīng)濟的影響將在很長一段時間內(nèi)持續(xù)。當前國內(nèi)疫情防控形勢較好，但全球疫情仍然嚴峻，中國出口相應會受到較大的沖擊，進而影響國內(nèi)經(jīng)濟。收入受損的情況下，不僅消費難以快速恢復，疫情過后居民的儲蓄傾向更有可能提高。在“房住不炒”的政策底線下，逆周期政策對經(jīng)濟的提振能力不及以往。

5月以來債券市場出現(xiàn)了一波調整，王一兵認為前期的債市調整已經(jīng)基本到位，當前債券具有較強的配置價值。在國常會明確釋放降低債券利率的信號后，利率債配置價值提升;前期國開債調整較多，因而國開債的相對配置價值更高，看好中等久期和長久期國開債投資機會。信用債中，逆周期政策下地方融資環(huán)境較為友好，看好中等久期和長久期城投債的配置價值。

對于股票市場，央行近期創(chuàng)設貨幣直達實體工具托底經(jīng)濟，“寬信用”措施對基本面產(chǎn)生正向作用。高層多次發(fā)聲要引導利率下行，利于提升估值水平。A股目前估值相對偏低，而經(jīng)濟恢復情況最好，對于低風險偏好的資金來說，仍存在高股息低估值的投資機會，拉長一段時間看，投資價值較高。王一兵分析，銀行股具備一定的長期配置價值。當前銀行股估值處于歷史低位，股價水平已經(jīng)基本蘊含了今年銀行利潤增速為負的預期，向下空間不大。在監(jiān)管部門釋放金融體系讓利1.5萬億元的信號之后，銀行股的利空基本出盡。(經(jīng)濟日報記者 周琳)